퇴직까지 남은 시간, 나는 얼마나 위험을 감당해도 될까?

남은 노동수명은 투자 위험을 생각할 때 굉장히 중요한 변수입니다. 아직 오래 일할 수 있다면, 투자에서의 실패를 “시간과 추가 저축”으로 회복할 여지가 크지만, 퇴직이 가까울수록 같은 손실이어도 “다시 복구할 시간과 소득의 쿠션”이 줄어들기 때문입니다. 그래서 나이·자산 규모뿐 아니라 “얼마나 더 벌 수 있는가”를 같이 보는 것이 좋습니다.

1. 노동수명은 일종의 ‘보이지 않는 자산’이다

재무 설계에서 종종 “휴먼 캐피털(human capital)”이라는 표현을 쓰기도 합니다. 쉽게 말해, 앞으로 평생 벌어들일 미래 급여의 현재가치를 하나의 보이지 않는 큰 자산으로 보는 관점입니다.

• 사회 초년생은 금융자산은 적지만, 앞으로 벌 수 있는 돈은 매우 큽니다.
• 은퇴 직전에는 금융자산이 어느 정도 쌓였더라도, 노동으로 보충할 시간은 거의 없습니다.

즉, 남은 노동수명이 길수록 “투자에서의 일시적 손실을 회복할 수 있는 능력”이 크다고 볼 수 있습니다. 반대로 노동수명이 짧을수록, 같은 손실이라도 체감 위험과 회복 난이도가 훨씬 커집니다.

2. 왜 퇴직이 가까울수록 ‘변동성을 줄이자’는 이야기가 나올까?

단순히 “나이가 들어서 보수적이어야 한다”가 아니라, “손실에서 회복할 시간과 소득의 쿠션이 줄어들기 때문”입니다.

• 퇴직 직전에 큰 하락을 맞으면, 다시 저축해서 메우기 어렵습니다.
• 퇴직 후에는 자산에서 인출을 해야 하는데, 이때 큰 하락과 인출이 겹치면 회복 속도가 크게 느려질 수 있습니다.
• 반대로 20~30년 남은 사람은, 하락 구간에서 추가 적립을 통해 오히려 장기 수익률을 높일 여지가 있습니다.

그래서 퇴직이 가까울수록 “평균 수익률”뿐 아니라 “언제 큰 하락을 맞느냐”가 중요해지고, 이를 줄이기 위해 변동성이 낮은 자산 비중을 서서히 늘리는 전략이 자주 언급됩니다.

3. 그렇다고 ‘나이가 들면 무조건 안전자산만’은 아니다

다만 현실은 그렇게 단순하지 않습니다. 은퇴가 가까워도, 전 재산을 안전자산으로만 가져가는 것이 항상 답이 되는 것은 아닙니다.

• 은퇴 이후 기간(20~30년)이 길다면, 지나치게 안전자산에만 두면 인플레이션과 생활비 상승을 못 따라갈 수 있습니다.
• 퇴직 후에도 일정 비율의 주식·인덱스를 유지하는 전략이, 아주 장기적으로는 자산 유지에 더 유리했다는 연구도 있습니다.
• 즉, 노동수명이 짧아질수록 “위험자산 0%”가 아니라 “과도한 변동성은 줄이고, 여전히 성장성을 일부 유지하는 구조”를 고민하는 쪽이 현실적입니다.

4. 남은 노동수명을 고려한 몇 가지 질문

구체적인 비율(주식 몇 %, 채권 몇 %)보다 더 먼저 던져볼 만한 질문들은 이런 것들입니다.

• “지금 직장에서, 나는 앞으로 몇 년 정도 더 안정적으로 일할 수 있을까?”
• “예상보다 빨리 일을 그만두게 되는 상황(건강, 구조조정 등)을 감당할 준비가 되어 있는가?”
• “지금 포트폴리오가 20~30% 하락했을 때, 노동소득으로 얼마 동안, 어느 정도까지 복구할 수 있는가?”

이 질문에 대한 답이 불안하게 느껴질수록, 현재의 위험자산 비중이 나의 노동수명에 비해 과한 것일 수도 있다고 의심해 볼 수 있습니다.

5. 인생 단계별로 위험을 생각하는 간단한 프레임

모든 사람에게 똑같이 적용되는 공식은 없지만, “투자 목적 + 남은 노동수명 + 현재 자산 규모”를 묶어서 대략적인 프레임을 그려볼 수는 있습니다.

• ① 사회 초년생 / 경력 초중반
  금융자산은 적지만, 노동수명은 깁니다. 이 시기에는 저축률을 올리고, 장기 성장 자산 비중을 높게 가져가는 것이 논리적으로는 유리할 때가 많습니다.
• ② 경력 중반 / 자산이 눈에 보이게 쌓이는 구간
  노동수명은 줄어들지만, 자산이 늘어나면서 한 번의 큰 손실이 체감되는 무게가 커지기 시작합니다. 이 시기에는 점점 “망하지 않는 구조”를 우선순위로 두고, 지나친 레버리지나 과도한 집중 투자를 조정해 나가는 과정이 필요할 수 있습니다.
• ③ 퇴직이 가까운 구간 / 은퇴 이후를 준비하는 시기
  앞으로 벌 수 있는 돈보다, 지금 가진 자산을 “얼마나 오래 지키고, 어떻게 인출할 것인가”가 중요해집니다. 이때는 순수 수익률보다 변동성과 하락 구간의 리스크 관리가 더 큰 화두가 됩니다.

6. ‘투자위험’을 돈 숫자 말고, 삶의 언어로 번역해 보기

마지막으로, 투자 위험을 단순히 “연간 변동성 몇 %”처럼 숫자로만 보지 않고, 삶의 언어로 다시 번역해 보는 것도 도움이 됩니다.

• 이 포트폴리오로 큰 하락을 겪었을 때, 퇴사·이직·창업 같은 선택의 자유가 줄어들까?
• 예상치 못한 손실이 났을 때, 밤에 잠이 오지 않을 정도로 스트레스를 받을 것 같은가?
• 노동수명이 끝나갈수록, 투자 실패가 아이 교육, 주거, 노후 생활비에 미치는 영향을 감당할 수 있는가?

남은 노동수명과 투자위험의 관계를 고민한다는 것은, 결국 “내 인생의 시간과 돈을 어떤 리듬으로 쓰고 싶은가?”를 고민하는 일과도 연결됩니다. 숫자와 비율 뒤에 있는 내 삶의 그림까지 함께 떠올려 보는 것이 중요합니다.

주변을 보면 퇴직이 얼마 남지 않은 선배들이 갑자기 투자에 큰 관심을 가지시거나, “아파트 불패론”에 올라타 큰 대출을 끼고 이사를 결심하는 모습을 종종 보게 됩니다. 노후와 자산을 한 번에 끌어올려 보려는 마음 자체는 이해가 되지만, 한편으로는 “지금 이 시점이 과연 그렇게 공격적으로 나가도 되는 구간일까?” 하는 생각도 함께 듭니다.

노동해서 돈을 벌 수 있는 기간은 결국 인생의 기반이고, 그 기간이 얼마 남지 않을수록 투자에서 지는 한 번의 큰 실수가 훨씬 더 치명적일 수 있습니다. 그래서 남은 노동수명이 짧아질수록 오히려 “조금 더 빨리 만회해야 한다”가 아니라, “더 신중하게, 더 보수적으로 베팅해야 하는 시기”가 아닐까 하는 생각을 하게 됩니다.

사람마다 같은 돈이라도 “돈의 색깔”이 다르다고 느낍니다. 평생 모아 온 돈, 퇴직금, 자녀 교육비, 집 관련 자금 등 각 돈에는 그 돈이 향해야 할 역할과 무게가 붙어 있습니다. 그리고 그 색깔을 정하는 과정에는 본인의 노동 수명, 앞으로 벌 수 있는 시간이 반드시 포함되어야 한다고 생각합니다. 이런 고민 끝에, 남은 노동수명과 투자위험을 함께 놓고 생각해 보고 싶어 이 질문을 만들어 보게 되었습니다.

이 글은 남은 노동수명과 투자위험의 관계를 생각해 볼 수 있는 관점으로 정리한 것이며, 특정 금융상품, 자산 비율, 은퇴 전략을 매수·매도하라고 권유하는 투자 추천 글이 아닙니다.

실제로 적절한 위험 수준과 자산 배분은 각자의 재무 상황, 소득 안정성, 가족 구성, 건강 상태, 은퇴 시점, 연금·보험 유무 등에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 이 글에서 언급된 내용은 일반적인 아이디어와 질문일 뿐, 모든 사람에게 그대로 적용되는 공식이 아닙니다.

모든 투자는 원금 손실 가능성을 내포하고 있으며, 특히 퇴직이 가까울수록 투자 실패가 삶 전반에 미치는 영향이 커질 수 있습니다. 투자 판단과 실행, 그리고 그 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있음을 유의해 주시기 바랍니다.

• Q1-008: 장기투자의 성패, 투자 실력보다 삶의 안정성이 더 중요할까?
• Q1-020: 자기 자신에게 투자할 돈, S&P에 넣는 게 더 나을까?
• Q1-029: S&P500을 계좌에 얼마나 모아야 퇴직을 꿈꿀 수 있을까?